У любого трейдера есть программы технического анализа (в нашей стране это или Metastok или Tradestation или, очень редко, CQG), которые позволяют проверять работу торговых стратегий на уже осуществившейся истории цен. По результатам проверки работы торговой системы автоматически формируются отчеты о тестировании. Вот о том, как на основании этих отчетов оценить торговую систему я сейчас и расскажу.

Прежде всего необходимо определить, насколько условия тестирования торговой системы близки к условиям реальной рыночной торговли. Речь тут идет прежде всего о комиссии брокера за сделки и “проскальзывании” рынка. В совокупности эти два фактора очень серьезно влияют на реальные результаты торговли, естественно, уменьшая доходность. Торговая систе ... Читать дальше »

Пожалуй, единственно достоверным способом выбора трейдера является информация от вашего хорошего и пользующегося полным доверием знакомого о динамике его счета под управлением данного трейдера. Практика – критерий истины, если счет вашего знакомого устойчиво растет из года в год – то это неопровержимый факт, свидетельствующий о професионалазме трейдера. Однако многие ли инвесторы имеют знакомых, успешно инвестировавших в акции? Думаю – единицы.

Некоторые трейдеры использую интернет для представления результатов свой торговли. Это может быть или рассылка заинтересованным лицам сообщений о совершенных за день сделках, либо представление этих же данных на страницах собственных сайтов. В случае, если трейдер из-за дня в день представляеь ... Читать дальше »

Итак, понятно – торговую систему лучше покупать “в пакете” с ее реализацией. Это обеспечивает потенциально самую хорошую ее реализацию на рынке, “авторский контроль” в случае изменения стереотипов поведения участников рынка и создает прямую связь между вознаграждением трейдера и результатами его торговли.

“Пакетная” покупка также позволяет провести разделение ответственности между инвестором и трейдером. Внимание! – это разделение ответственности и рисков носит ключевой характер во взаимоотношениях между инвестором и трейдером.

... Читать дальше »

Прежде всего, трейдер не в состоянии продать инвестору будущую доходность - так как он не может ее гарантировать. Любая торговая стратегия имеет вероятность проигрыша по результатам любого промежутка времени.

Но трейдер может продать инвестору реализацию технологического процесса извлечения прибыли из операций с ценными бумагами. Трейдер исследует рынок, выводит некие закономерности, позволяющие торговать с прибылью, воплощает их в свод правил (механическая торговая система) и реализует этот свод правил на практике.

Итак, инвестор покупает у трейдера две вещи – сам техн ... Читать дальше »

На самом деле подавляющее большинство трейдеров находятся между двумя полюсами, сочетая в торговле как интуитивный, так и системный подход. Однако существует закономерность – чем больше в работе трейдера механического компонента, тем более устойчивы и прогнозируемы результаты его торговли.

Что это означает с точки зрения инвестора? Только то, что необходимо выбирать трейдера, практикующего полностью или преимущественно системный подход. Попробуем разобраться почему.

1. Кажется вполне разумной мысль, что доверять в управление деньги надо только тому человеку, который зна ... Читать дальше »

Все трейдеры по своему отношению к торговым стратегиям могут быть проранжированны между двумя крайностями.

Одним “полюсом” является полное отсутствие торговых стратегий как таковых. Такие трейдеры торгуют собственное “чутье” рынка. Если им кажется, что, судя по каким-то, часто плохо осознаваемым признакам, рынок готов к росту – они покупают, если им кажется, что скоро рынок “завалится” – они продают. Часто эти трейдеры ориентируются на новостной поток, пытаясь угадать, как ту или иную новость воспримет рынок – и опередить его реакцию своей покупкой или продажей. Именно так торгует большинство начинающих трейдеров. И очень редко так торгуют опытные трейдеры, прошедшие “огонь и воду” и вы ... Читать дальше »

Любая торговая стратегия имеет риск получить по истечению определенного времени убыток. Прежние успехи не гарантируют своего повторения в будущем, хотя и позволяют обоснованно на это надеяться. Поэтому любая торговая стратегия имеет определенный риск в будущем оказаться в убытке. Обойти это принципиальное ограничение невозможно – следует просто принять его как факт. Однако “правильные” торговые стратегии позволяют снизить этот общий риск до очень незначительного уровня – при упоминавшемся выше условии, что для реализации преимущества этих стратегий отводится достаточное время. Возвращаясь к аналогии с преферансом, при определенном невезении фактор расклада может “положить на лопатки” сильнейшего игрока даже по итогам всей игры – но это случается не часто и, хотя этот риск ни куда не деть, обычно его игнорируют. И правильно делают – это риск из разряда “кирпич с крыши” ... Читать дальше »

Вообще говоря, доходность и риск в любом бизнесе – это две стороны одной монеты. Можно вкладывать средства в государственные облигации высшей категории надежности (например, бонды США) под 4-6% годовых. Риск не получить эту прибыль минимален, однако полученный доход может быть съеден инфляцией. Можно попробовать счастья на другом полюсе соотношения доходности и риска – начать торговать наркотиками или оружием. Потенциальная прибыль очень велика, однако есть и некоторые риски – в один прекрасный момент можно оказаться ниже уровня асфальта или увидеть небо в клеточку… Большинство инвесторов выбирают нечто среднее между этими крайностями – в соответствии с собственным инвестиционным темпераментом.

Риски, связанные с работой ... Читать дальше »

Торговля ценными бумагами – это тоже бизнес, со своими особенностями, незнание которых оказывается фатальным для капитала. Собственно, у человека, желающего вложить деньги в ценные бумаги, есть два пути. Первый – стать профессионалом и торговать самому, второй – стать инвестором и доверить торговать профессионалу. Отмечу пока просто как факт, что и профессионализм трейдера не является абсолютной защитой от убытков. И, возвращаясь к началу рассуждений – какая мотивация к вложению средств в ценные бумаги мне кажется рациональной?

Я бы сформулировал ответ так: разумным мне представляется вложение в ценные бумаги некой незначительной части от общего капитала инвестора на срок в несколько лет в надежде получить по истечению этих нес ... Читать дальше »

Сначала надо договориться о терминах. Под трейдерами я понимаю всех участников рынка ценных бумаг, которые самостоятельно принимают решения о своих торговых действиях. При этом не важно, на сколь длительный срок они покупают или продают ценные бумаги, а так же оперируют они своим капиталом или капиталом клиента, важно лишь то, что они принимают решения самостоятельно. Под инвесторами я понимаю людей, которые обладают капиталом и желают использовать его для получения прибыли от операций на рынке ценных бумаг, однако в силу отсутствия должных знаний (в основном) или недостатка времени или каких-либо иных причин, не могут принимать решения самостоятельно и готовы передоверить это право трейдеру.

Данный раздел моего сайта посвящен взаимоотношениям инвесто ... Читать дальше »

Прежде чем встречаться с консультантом, следует выяснить ответы на следующие вопросы:

- Имеет ли консультант регистрацию в соответствующих регулирующих органах?

- Является ли он независимым?

- Как он взимает оплату за услуги?

... Читать дальше »

Многие люди чрезвычайно подозрительно относятся к независимым финансовым консультантам (independent financial advisers, IFA), считая их акулами, готовыми наброситься на жертву и высосать из нее все соки. Такое отношение не удивительно, поскольку финансовые консультанты иногда проявляют неумеренную жадность, обычно свойственную морским хищникам. В результате время от времени возникают скандалы по поводу сделок купли-продажи, совершенных на базе недобросовестных консультаций, которые сопровождаются наложением штрафов и негативными откликами в прессе - иной раз незаслуженными, - и все это побуждает многих потенциальных клиентов отказываться от советов независимых финансовых консультантов. И совершенно зря. Опытные и добросовестные консультанты могут оказать огромную помощь в принятии решений о распределении финансов. Таковых достаточно много, и нет никакого смысла отказываться от их услуг. Секрет состоит в том, чтобы знать, где и ... Читать дальше »

Многие люди чрезвычайно подозрительно относятся к независимым финансовым консультантам (independent financial advisers, IFA), считая их акулами, готовыми наброситься на жертву и высосать из нее все соки. Такое отношение не удивительно, поскольку финансовые консультанты иногда проявляют неумеренную жадность, обычно свойственную морским хищникам. В результате время от времени возникают скандалы по поводу сделок купли-продажи, совершенных на базе недобросовестных консультаций, которые сопровождаются наложением штрафов и негативными откликами в прессе - иной раз незаслуженными, - и все это побуждает многих потенциальных клиентов отказываться от советов независимых финансовых консультантов. И совершенно зря. Опытные и добросовестные консультанты могут оказать огромную помощь в принятии решений о распределении финансов. Таковых достаточно много, и нет никакого смысла отказываться от их услуг. Секрет состоит в том, чтобы знать, где и ... Читать дальше »

Ниже приведены пять вопросов, предложенных инвесторам в ходе опроса, а также правильные ответы на них: 

I. По закону брокерская фирма может послать инвестору требование о внесении дополнительных средств или акций на маржинальный счет, если разница между рыночной стоимостью ценных бумаг и размером полученной под них ссуды опускается ниже 25% от рыночной стоимости бумаг.

1. 60%
2. 50%< ... Читать дальше »

По данным последних исследований, большинство инвесторов ошибочно полагают, что правительство защитит их от мошенничества брокеров, и не имеют представления об основах инвестирования. Они не учитывают того, что невежество может создать им серьезные проблемы, особенно в сложившихся на настоящий момент тяжелых рыночных условиях. По меньшей мере, четверо из каждых пяти инвесторов, ответивших на вопросы Корпорации защиты инвесторов в ценные бумаги (Securities Investor Protection Corp., SIPC) и Национальной ассоциации инвесторов (National Association of Investors Corp.), - не сумели сдать разработанный этими организациями тест на “выживание инвесторов”. Для успешного прохождения этого испытания требовалось правильно ответить на 3 вопроса из 5. Всего же в опросе, проводившемся в июне этого года, приняло участие 933 инвестора, при этом результаты показали отсутствие существенных различий в уровне информированности инвесто ... Читать дальше »

Если вы трэйдер и посвящаете биржевой торговле весь день, и хотите действительно стать мастером в стратегиях выхода из рынка, то можете принять во внимание следующий аспект, ведущий вас еще на одну ступень выше. Если вы уже занимались инвестированием некоторое время, и вам это неплохо удавалось, то для вас это - хороший шанс приобрести одну или несколько инвестиционных стратегий, которые хорошо работают. 

В идеальном случае, вам следовало бы иметь специальный набор правил выхода из рынка для каждой из своих стратегий, относящихся к уже проверенным вами, и которые оказались наиболее прибыльными. Вам стоит применять правила выхода из рынка, работающие наилучшим образом, чтобы минимизировать свой риск, и в то же самое время, дать возможность прибыли ... Читать дальше »

Что я имею в виду под «урезайте свои убытки»? 
Я имею в виду продажу акций, когда они падают в цене, достигая заранее обозначенного уровня, пока убыток не стал слишком большим. Это как раз то, чего не делают многие люди: они либо решают, когда продавать уже после того, как цена начала идти вниз, либо вообще не избавляются от длинных позиций в надежде на то, что цена вернется обратно на верхний уровень. 
Почему мы хотим урезать свои убытки? 
Естественная психология человека заставляет нас терять деньги на фондовом рынке до тех пор, пока мы не на ... Читать дальше »

Дополнительной мерой предосторожности может стать тактика выжидания до тех пор, пока общее состояние фондового рынка не продемонстрирует свое стремление к росту. Периоды роста рынка никогда не прерываются внезапно, поэтому, если вы дождетесь того момента, когда фондовый индекс S&P 500 продемонстрирует рост всех предприятий, у вас будет благоприятный момент для входа на фондовый рынок. Правила торговли советует в такие моменты увеличивать размер своих инвестиций, но это в той же мере относится и к выбору первоначального момента входа на рынок. Мне представляется это очень важной идеей.

Если вы решили выйти на фондовый рынок, вооружившись обратной стратегией изменения масштабов торговли, я искренне желаю вам успеха. Мне хотелось бы пожелать вам удач ... Читать дальше »

Другим способом снижения риска является последовательное применение описанной стратегии путем покупки ценных бумаг по одному наименованию за раз. К примеру, у вас имеется $20,000, и в долгосрочном плане вы хотите распределить их на семь ценных бумаг. Используя приведенную выше формулу, умножаем эту сумму на 65% и делим полученный результат на семь. Получаем размер инвестиции в один вид ценных бумаг в сумме $1,885. Нет никаких причин для спешки, поэтому мы не покупаем сразу все семь видов акций. Вместо этого, если вы чувствуете некоторую нервозность, инвестируйте по одной позиции в месяц. Такая тактика снизит вероятность вашего входа в рынок в период всеобщего спада, когда ваш негативный опыт не отпугнет вас окончательно.

Итак, в первый месяц инвестиру ... Читать дальше »

Если в мире инвестиций вы ощущаете себя новичком, вполне оправданны ваши опасения и тревоги. Даже если вы разработали хорошую стратегию, прежде, чем рисковать своими сбережениями, вам хотелось бы убедиться, как эта стратегия будет действовать. К тому же падения рынка бывают непредсказуемыми, и может случиться, что вы просто начнете торговлю в неудачный момент времени. Для тех, кого одолевают подобные сомнения, и кто не чувствует себя достаточно уверенно, чтобы начать инвестировать деньги, существует прекрасное правило: вы никогда не ошибетесь, если выделите время для изучения проблемы, в которую вы хотите окунуться с головой. Если вы не чувствуете себя уверенно, то ваши опасения, скорее всего, имеют основания, и вам следует применить осторожную тактику поведения.

... Читать дальше »

В течение всего периода времени, пока ваши инвестиции постепенно растут в объемах, вам надлежит периодически анализировать состояние своих инвестиций. К примеру, если первоначальная инвестиция в $15,000 со временем выросла до объемов $25,000, и к этому времени мы уже продали один или два вида акций из состава своего инвестиционного портфеля, возникает необходимость сделать переоценку своих возможностей. Если нам попадется привлекательная для инвестирования новая ценная бумага, то мы уже не обязаны, как ранее, ограничивать размер покупки суммой $1,625, мы должны сделать новый расчет величины первоначальной инвестиции. В нашем примере, такой величиной станет уже сумма $2,700. Именно на эту сумму вы сможете приобретать новые акции для своего портфеля.

Пр ... Читать дальше »

Если вместо ожидаемого роста, курс акций компании Zeneca после первой покупки упадет до уровня $37 7/8, мы должны без колебаний продать все 29 купленных акций с убытком. Лучше поискать для инвестиции другие акции, находящиеся в стадии роста. При этом не стоит терять времени. Иногда перспективные акции начинают расти в цене очень быстро, поэтому принимайте решение о продаже и покупке без колебаний. Кто колеблется, тот проигрывает. Если вы твердо верите в свой план, нет причин для сомнений.

Если вы продали какие-то ценные бумаги из своего портфеля, используйте высвободившиеся средства для инвестиции в другие бумаги. Подберите другие акции для инвестиции, используя те же критерии, что и ранее.
... Читать дальше »

В ходе контроля за состоянием инвестиции вы обнаружили, что цена одной из ваших ценных бумаг выросла до уровня, на котором вы планировали делать дополнительную покупку, или упала до уровня продажи. В том и в другом случае от вас требуется проведение новой биржевой операции. Рассмотрим правила выполнения такой операции и будем их строго соблюдать.

В тот момент, когда цена акции выросла до уровня дополнительной покупки, увеличьте вашу инвестицию в эту акцию на сумму, равную первоначальной покупке.
В нашем примере мы купили на сумму $1,625 акции компании Zeneca по цене $56 3/4 за акцию, поэтому, если цена акций выросла до уровня $85 1/ ... Читать дальше »

После того, как вы сделали первые инвестиции, вам нужно запастись терпением и перейти к наблюдению происходящих событий. Нам необходимо держать под контролем все виды ценных бумаг, отмечая себе цену закрытия по итогам каждого торгового дня. Если у вас есть такая возможность, следите за ценами два раза в день, но это не обязательное условие успеха. Даже если до цены дополнительной покупки акций еще далеко, не следует исключать возможности внезапного всплеска цен на рынке, поэтому контролировать состояние инвестиции следует каждый день. В этом вам может помочь брокер, который может присылать вам соответствующие ежедневные сводки. На их чтение вам понадобится две-три минуты в день. Если ваш брокер не предоставляет таких услуг, найдите человека, у которого много свободного времени, и он может помочь вам сэкономить ваше время. Так может организовать контроль даже самый занятой человек. Можно пользоваться телефонным автоответчиком, ... Читать дальше »

После того, как вы выбрали ценные бумаги для инвестиции, посчитайте, какое количество акций каждого типа вы можете купить на имеющиеся деньги. Пусть вас не беспокоит то, что это количество не будет соответствовать лотам по 100 штук в каждом, такого совпадения почти никогда не происходит. Лучше сосредоточьте внимание на том, чтобы обеспечить покупки равными порциями в денежном выражении.
Полезный совет: постарайтесь сделать заказ на покупку перед открытием биржевых торгов, когда принимают заказы на неполные лоты. Как всегда, используйте рыночные заявки, а не лимитированные.
После того, как ваши поручения выполнены, проверьте, по каким ценам брокеры исполнили ваши поручения. 
... Читать дальше »

Это делается просто. Используйте критерии, а именно:

1. Проверьте ваш список акций по отношению к рекордно высоким ценам за последнее время (лучше всего, если курс акций будет вблизи рекордно высоких котировок за последний год).
2. Исключите из списка малоподвижные ценные бумаги, такие как акции предприятий продуктов питания и паевые инвестиционные фонды.
3. Исключите из списка акции, которые стоят дешевле $15 за штуку.
... Читать дальше »

В рамках обратной стратегии изменения масштабов торговли лучше всего использовать по возможности десять или более видов ценных бумаг. Во всяком случае, пять видов – это абсолютный минимум, чтобы обеспечить требование диверсификации. Из соображений экономии брокерских комиссионных, десять видов акций становится реальной цифрой только в том случае, когда сумма ваших инвестиций начинает превышать $20,000. Если ваш торговый счет невысок (от $5,000 до $20,000), можно остановиться на меньшей степени диверсификации.Если у вас достаточно средств, десять видов ценных бумаг представляются мне достаточным уровнем диверсификации. С другой стороны, такое количество видов акций можно контролировать ежедневно без особых затрат времени. Если же у вас достаточно свободного времени и средств (скажем, более $100,000), вы можете включить в состав своего инвестиционного портфеля от 15 до 20 видов ценных бумаг. Я не советую применять описанны ... Читать дальше »

По-моему, существует несколько критериев выбора брокерской компании, которой вы доверите свои сбережения: 
1) Структура комиссионных платежей; 
2) Страхование; 
3)Репутация брокерской компании. 

1) Комиссионные платежи. 
В состав любой торговой стратегии дол ... Читать дальше »

Все виды инвестиций на фондовом рынке имеют свою степень риска. Неожиданные политические события, спад в экономике, другие непредсказуемые факторы могут привести к временному падению курса акций на фондовой бирже. Из-за этой непредсказуемости поведения рынка в отдельные короткие промежутки времени, инвестировать капитал следует, как минимум, на пять лет. В связи с этим следует точно рассчитать, какую сумму собственных средств вы можете выделить для реализации своей долгосрочной инвестиционной стратегии, размер вашего капитала, который вы можете подвергнуть биржевым рискам. Эта величина капитала зависит от субъективных черт индивидуального характера каждого человека, и определение этой величины не входит в задачи данной книги. Только вы сами можете определить эту величину, мы можем лишь назвать некоторые факторы, влияющие на принятие решения:

... Читать дальше »