При выборе акций старайтесь выбирать те из них, которые превосходят остальные по темпам роста цены. Проще говоря, отдавайте предпочтение тем акциям, которые имеют тенденцию к подорожанию. Несмотря на то, что этот принцип противоречит естественному желанию людей, применяя его, вы резко увеличиваете свои шансы на успех. Вы всегда можете оценить, насколько далеко нынешняя цена отстоит от рекордно низкого уровня за последний год (но не от рекордно высокого уровня). Чем выше этот показатель в процентном отношении, тем выше ваши шансы на успех. Иногда этот показатель называют «индексом относительной силы» (Relative Strength). Этот показатель измеряется в процентах, и его численные значения могут колебаться от 1 до 99. Чем выше этот показатель, тем вернее, что курс акции повышается. Лично я стараюсь обращать особое внимание на те акции, у которых этот показатель превышает 90%.

Наконец, старайтесь останавливать свой выбор на акциях, рыночная стоимость которых превышает 15 долларов за штуку. Поступая так, вы увеличиваете свои шансы вложить средства в акции с хорошим потенциалом роста. Дело в том, что слишком дешевые акции характеризуются, как правило, весьма неубедительными графиками цен, и зачастую показывают ложные признаки разворота в сторону роста. Лично я стараюсь инвестировать средства в акции стоимостью от 30 до 50 долларов за штуку. С одной стороны, они не слишком дешевы, но имеют достаточный потенциал роста.

Кроме перечисленных, имеются и другие критерии, которые могут помочь вам сузить круг выбора наиболее перспективных для инвестиций акций. Я попробую сделать краткий обзор этих критериев, а вы уже сами решите, какими из них пользоваться.

Одним из способов сузить список потенциальных кандидатов для инвестирования является изучение отчетов предприятий об их прибылях. Не стоит думать, что компании, которые демонстрируют скорый рост прибылей, не смогут продолжить свой успех в будущем. Если предприятие вышло в лидеры своей отрасли, конкурентам могут понадобиться годы для того, чтобы сократить разрыв в потребительских качествах производимых товаров и услуг. Такая информация систематически публикуется в аналитических отчетах как самого предприятия, так и в прогнозах биржевых аналитиков, которые чаще всего оперируют таким показателем, как прибыль предприятия на каждую его акцию.

Показатель рыночной капитализации предприятия также заслуживает внимания инвестора. Показатель рыночной капитализации предприятия представляет собой попросту рыночную стоимость одной акции этой компании, помноженную на суммарное количество выпущенных акций. Лично я стараюсь избегать акций слишком крупных предприятий (с капитализацией свыше 5 миллиардов долларов). 
Почему этот показатель следует принимать во внимание при выборе акций? Чем больше предприятие, тем сложнее ему продемонстрировать резкое увеличение показателя своей прибыльности, чтобы войти в число лидеров по привлекательности для инвесторов. Как правило, резкое улучшение прибыли демонстрируют, преимущественно, не слишком крупные предприятия.

В целом я рекомендую перед тем, как принять окончательное решение о покупке акций того или иного предприятия, просмотреть последние новости, которые могут повлиять на судьбу этой компании. Причиной этому, как я уже говорил, является то, что некоторые акции взлетают в цене до новых рекордных значений вследствие слухов или других искусственных факторов. Такие акции составляют крайне незначительную часть среди тех, что выходят на рекордный уровень, однако такая возможность все же существует. Впоследствии оказывается, что слухи о тех или иных успехах компании, либо о её слиянии с другим предприятием, не подтверждаются, и оказывается, что рост котировки этих акций был неоправданным и носил спекулятивный характер. Такие акции для долгосрочных инвестиций не годятся, хотя случается и так, что слухи о компании предприятий подтверждаются, и цена акций после резкого взлета не падает. 

В целом следует избегать акций тех предприятий, о которых стали ходить слухи, что компанию собирается купить другое, более крупное предприятие. Такие акции, как правило, резко взлетают в цене на 20-30%, но этот взлет продолжается пару дней. Если вы посмотрите на графики котировок, то увидите, что такой временный взлет сменяется еще более глубоким падением.

Акции предприятий одной отрасли имеют тенденцию расти или снижаться более или менее синхронно. Поэтому следует стараться диверсифицировать свой инвестиционный портфель, по крайней мере, по трем промышленным отраслям. Это поможет вам несколько снизить суммарный риск вашего инвестиционного портфеля. В любом случае, инвестируете ли вы средства в акции, произведения искусства, банковские депозиты, облигации, либо во что-то другое, первым правилом инвестора остается лозунг: “Диверсифицируйте!”

В процессе выбора перспективных предприятий старайтесь избегать тех акций, курс которых меняется крайне незначительно, несмотря на рост или падение фондового рынка в целом. Такие акции зачастую называют “защитными”, потому что их курс остается стабильным, когда весь фондовый рынок движется вниз. Эта категория акций в долгосрочном плане приносит обычно доходы ниже средних по всему фондовому рынку, поэтому с точки зрения перспективы роста им не отдают предпочтения. В периоды всеобщего падения фондового рынка эти акции удерживаются на прежнем уровне, создавая иллюзию, что они обладают преимуществом потенциального роста. На самом деле их курс остается стабильным из-за того, что инвесторы начинают покупать их, как более безопасные. Когда падение рынка заканчивается, эта категория акций не показывает ни малейших признаков роста, в то время как котировки акций других предприятий демонстрируют стабильный рост.

Поэтому, лучше всего избегать “защитных” акций, так как во время роста фондового рынка они оказываются аутсайдерами. Чаще всего к этой категории относят акции коммунальных и золотообрабатывающих предприятий, а также акции инвестиционных трестов в недвижимость и соответствующие паевые инвестиционные фонды. В особенности следует избегать включать такие акции в состав инвестиционного портфеля с агрессивной стратегией.

Применяя такую стратегию при инвестирование, постарайтесь ответить на два следующих вопроса:

1) Как часто цена акции выходит на новый рекордно высокий уровень, если ничего положительного не произошло?
2) Насколько часто цена акции реагирует на положительные новости ростом до нового рекордно высокого уровня? 

Мне представляется, что ответ на оба эти вопроса один: редко. Любой рост цен в конечном счете заканчивается, и акции могут развернуть направление своего движения от рекордно высокого уровня к рекордно низкому. Но и в этом исключительном случае, если вы используете «обратную взвешенную стратегию», описанную в главе 7, вы сможете среагировать на такой разворот раньше, чем ваши инвестиции ощутили серьезные убытки. Если с показателем прибыли предприятия происходит что-то хорошее или плохое, то график котировок реагирует на эту новость еще до того, как она будет опубликована в прессе. Поэтому к моменту выхода новости в свет котировки уже начинают испытывать коррекцию от предыдущего роста. Вместе с тем, акции, которым удалось выйти на новый рекордно высокий уровень котировок, имеют прекрасные шансы продолжить рост. 

Если вы все же не убедились, что акции, выходящие на рекордно высокие уровни цен, превосходят остальные, проведите следующий эксперимент. Выберите десяток акций из списка рекордсменов, а для сравнения возьмите десяток акций, которые упали до рекордно низких цен за последний год. Запишите их котировки и вернитесь к своим записям через несколько месяцев, чтобы сравнить прошлые котировки с нынешними. Если только в этот период времени не произошло чрезвычайных событий, вы увидите, насколько первая группа акций превзошла по результатам вторую. Ваши результаты будут еще более впечатляющими, если вы возьмете список акций, которые вышли на рекордно высокие котировки не только за последние 52 недели, но и за всю свою историю. Естественно, что такие абсолютно рекордные котировки являются рекордными и за последний год, так что можно остановиться на этом списке.

Инвестирование средств в акции не должно представлять собой слишком сложный и трудоемкий процесс. Существует множество более сложных способов, чем те, что изложены в настоящей главе. Однако предлагаемые нами приемы приносят результат на уровне 95% от этих сложных способов, в то время, как затраты времени и усилий по сравнению с этими сложными приемами составляют всего 5%. 

Большинство инвесторов абсолютно правы, когда они начинают анализ с поиска акций, имеющих положительную тенденцию движения цен. Для этого они консультируются с брокерами, читают статьи в специализированных журналах и т.д., но зачастую не обращают внимания на информацию, которую ежедневно предоставляют биржевые сводки, а именно, список акций, которые достигают рекордно высоких цен за последние 52 недели. Причиной этому является заблуждение, описанное в главе 1, и ошибочное мнение, что акции, выросшие до рекордно высоких уровней, покупать уже поздно. Однако, это мнение является далеким от истины. Поэтому простейшим способом выбора акций для инвестиции является просмотр списка акций, которые вышли на новый рекордно высокий уровень за последние 52 недели. Этот список публикуется в каждой финансовой газете. 

Я полностью поддерживаю тех инвесторов, которые начинают анализ с такого списка. Следует помнить, что акции вошли в этот список не потому, что так захотелось репортеру или какому-нибудь государственному чиновнику, или брокерской компании, рекламирующей отдельные акции. На рекордный уровень вывели акцию инвесторы, которые проголосовали за нее своими собственными деньгами, повышая цены спроса. Акции не могут попасть в этот список до тех пор, пока предприятие не будет действительно перспективным. Разумеется, этот прием не применяется для выбора акций на один день, им пользуются для выбора предприятий на многие недели, месяцы или даже годы. Применяя эту стратегию, можно небезосновательно рассчитывать, что такие акции продолжат выходить на все новые рекордные уровни. Это произойдет не со всеми акциями, но в целом такая стратегия вполне оправдана.

Инвестор, ориентированный на достижение результата, редко говорит о своих прибылях и убытках. Он слишком занят, стараясь улучшить свои результаты. Он никогда не гнушается покупать акции, которые вышли на рекордно высокий уровень цен, считая, что другие покупатели знают об этом предприятии больше, чем он. К тому же он уверен, что растущие акции всегда имеют больше перспектив, чем падающие. Информация о том, что кому-то удалось купить акции по минимальной цене, не производит на него впечатления; даже думать о том, что это могло бы случиться и с ним, он не желает, так как это не соответствует его характеру. Он слишком сосредоточен на выборе акций, и не имеет времени для досужих фантазий. Он сравнивает свои результаты с результатами других инвесторов только для того, чтобы поучиться, как достичь большего.

Когда инвестор, ориентированный на достижение результата, находит акции, которым, по его мнению, предстоит существенный рост, он приобретает их надолго. И напротив, если акции начинают вести себя хуже, чем было предусмотрено его планом, он решительно их продает. Он следует своему плану покупок и продаж, независимо от того, принесла продажа акций прибыль или убытки. Он никогда не продает акции, которые поднимаются в цене до новых рекордных уровней, так как его целью не является продажа по максимально возможной цене, его цель – удержаться в коридоре роста цен. Он не беспокоится даже в том случае, если цена акции претерпевает 50%-ную коррекцию, если видит потенциал для роста на 1000%. 

Инвестор, ориентированный на достижение результата, в случае убытков ведет себя совершенно иначе, чем самолюбивый. В то время, как самолюбивый инвестор обвиняет в своих убытках весь окружающий мир, и не учится ничему, ориентированный на достижение результата старается понять во всех деталях причины возникновения убытков, и внести соответствующие коррективы в свою стратегию. Поэтому с течением времени его результаты становятся все лучше. Зачастую у него даже есть блокнот, в котором он ведет записи, по каким причинам он недополучил прибыль или понес убытки, и что нужно делать для улучшения результата.

Не забывайте, для чего вы инвестируете: чтобы заработать деньги. Если у вас имеются другие причины для инвестиций, найдите себе другое развлечение.

Самолюбивый инвестор рассматривает процесс инвестирования средств как нечто волнующее. Зачастую он принимает те или иные решения, чтобы вызвать восхищение окружающих. Иногда он воспринимает этот процесс как развлечение. Он постоянно комментирует ход событий, высказывает мнение, что появилась возможность для крупной сделки, ожидая, что другие будут восхищаться его прозорливостью и безмерной мудростью. В действительности, как правило, он не способен заработать большие деньги на фондовом рынке, он понимает это и старается всеми возможными способами скрыть этот факт от окружающих.

Хуже всего, что самолюбивый инвестор не может измениться в лучшую сторону. Признаться в собственной ошибке, даже самому себе, выше его сил. Поскольку для него гораздо важнее репутация инвестиционного чародея, которую он всячески поддерживает в глазах окружающих, то он не слишком заботится о результатах своих сделок в то время, когда он может оставаться в игре и вести бесконечные разговоры о своих удивительных успехах.

В силу особенностей своего характера он немедленно забывает о неудачах и немедленно переключает свое внимание на самые удачные свои сделки, как реальные, так и возможные. Он никогда не анализирует причины своих неудач. Он просто обвиняет в неудачах своего брокера, управляющего финансами и биржевых спекулянтов. Он никогда не обращается к посторонним за советом, в чем была причина его неудачи, так как это прямо противоречит его цели – выглядеть перед другими мудрецом.

Если такой инвестор открывает неудачный контракт, он продолжает держать убыточную позицию вне зависимости от причины появления убытков. Он считает, что пока он не продаст свои акции, убытки носят виртуальный характер, поэтому, зачем продавать? Никаких забот у него не возникает по поводу ежемесячных отчетов брокера, свидетельствующих, что размер его капитала снова снизился, поэтому он даже не задумывается о том, чтобы переместить свои средства в более прибыльные финансовые инструменты.

Самолюбивый инвестор не получает удовольствия от покупки акций, которые уже выросли в цене вдвое, даже если потенциал их дальнейшего роста составляет 1000%. Сама мысль о том, что кто-то может заработать на покупке дешевых акций, и тем самым «обхитрить» его, заставляет отказаться его от продажи падающих акций. По этой причине он предпочитает покупать падающие акции, его тешит мысль, что он может оказаться единственным, кто купил акции по минимальной цене за год. Вот уж будет причина похвастаться! Конечно, в большинстве таких случаев купленные акции продолжают падать в цене. Но это ведь остается неизвестным для круга его друзей. Постоянные попытки купить акции «на самом дне» приводят к убыткам.

Даже если самолюбивому инвестору повезло, и он получил прибыль, он остается худшим врагом самого себя. Он может целый год дожидаться, пока его акции вырастут до новых рекордно высоких уровней, а затем неожиданно продает их все, чтобы зафиксировать прибыль. Конечно, если его акции находятся в стадии роста, их можно было бы продать по гораздо более высокой цене, чем та, по которой он закрыл сделку. Но для самолюбивого инвестора это неважно, важнее, что он получил прибыль, которой можно похвастаться перед друзьями. А какое это произведет впечатление! 

Отсюда, типичная стратегия самовлюбленного инвестора выглядит следующим образом: он всегда инвестирует деньги в падающие акции, и если они начинают расти, он удачно избегает неприятностей. Он любит поговорить об успехе, но это не значит, что он способен добиться значительных прибылей. Самой большой его трагедией является то обстоятельство, что пока он не перестанет рассказывать всем о своих успехах, его результаты не улучшатся.

В мире инвестиций эмоции и предвзятость, которым мы подвержены, чаще всего идут нам во вред. Чтобы добиться успеха в этом виде деятельности, зачастую следует прислушиваться к своим эмоциям, но поступать совершенно наоборот. Чтобы действовать эффективно, нужно внимательно разобраться в действительных причинах, которые заставляют нас остановиться на инвестициях в те или иные финансовые инструменты. Хотя практически каждый человек ответит, что основной причиной для него является желание заработать деньги, в действительности существуют миллионы причин, почему мы останавливаемся на тех или иных акциях. Следующими по значению причинами после желания заработать, являются желание чувствовать себя комфортно и ощущать уважение со стороны окружающих. Эти побудительные причины по своей важности не уступают желанию заработать прибыль, а некоторые люди открыто говорят, что деньги для них являются лишь средством для достижения той или иной цели. Лишь малая часть людей кроме денег не имеют других целей. С практической точки зрения, у каждого из нас есть определенная комбинация различных целей. Поэтому, чтобы достичь успеха, полезно разобраться в том, какие мотивации движут вами. Вы просто должны научиться понимать причину своих действий, если вы рассчитываете на успех. Я не могу заниматься вашим психоанализом, но посвящаю эту главу методам, которые вы можете применять для собственного психоанализа.

Я попробую проиллюстрировать поведение инвесторов на примере изучения двух основных типов психологии инвесторов. Первый из них относится к людям, которые по своей натуре азартны и уверены в себе. Их не беспокоит, что в каких-то областях им недостает знаний, но они всегда уверены в том, что им нужно делать, чтобы улучшить результат своих инвестиций. Второй тип людей отличается неуверенностью и боязливостью. Они отводят очень большую роль чувству самоуважения и любят ощущать уважение со стороны окружающих. Терпеть унижения для того, чтобы увеличить размер своей инвестиции, для них невыносимо.

В характере каждого из нас имеются определенные черты, присущие как первому, так и второму типу людей. Прежде чем вы остановитесь на той или иной инвестиционной стратегии, вам не помешает разобраться, какие черты вашего характера являются преобладающими, и постараться искоренить те черты, которые могут подтолкнуть вас к ошибочным решениям и помешать в достижении успеха.

Одна из самых крупных ошибок, которые мне приходилось наблюдать в практике отдельных инвесторов, состоит в том, что, понеся убытки на отдельном виде акций, инвестор старается и впредь покупать именно эти акции. Это объясняется подсознательной жаждой реванша, желания отомстить обидчику. «Я еще покажу этой акции», - говорят они себе, и из-за этого отвлекают собственное внимание от того, что они должны делать, а именно, получать прибыль, а не сохранять престиж. Существуют сотни других акций, в которые можно инвестировать свои средства. Что же заставляет человека возвращаться к акции, от которой он понес убытки? Конечно, это уязвленное самолюбие. Самолюбие является одним из самых деструктивных факторов, который может существенно сказаться на эффективности ваших инвестиций. Каким образом это происходит, мы рассмотрим поподробнее в следующей главе. Эмоции присущи всем и всегда, но нужно стараться подавлять их в себе, стараясь мыслить логично.

Когда вы ловите на удочку рыбу, и рыба срывается с крючка, вы ведь не выбрасываете в воду следующую, потому что это не та рыба, на которую вы обиделись? Вы ведь пришли ловить рыбу вообще, а не какую-то конкретную рыбину. На рыбалке это понимают все, но когда дело доходит до фондового рынка, здравый смысл иногда отходит на второй план, люди начинают мстить одной-единственной акции, не обращая внимания на то, что вокруг существует множество других способов заработать прибыль. Так одна ошибка влечет за собой другую.

Иногда люди возвращаются к тем или иным акциям лишь потому, что в прошлом у них был положительный опыт работы именно с этим видом ценных бумаг. Инвестора греет воспоминание о положительном опыте, и он уже не тратит времени на анализ сегодняшней ситуации. Такое поведение тоже нельзя назвать рациональным до тех пор, пока акции этого предприятия вновь не наберут силу.
После того, как вы продали акции, забудьте о том, принесли они вам прибыль или убытки.